SpaceX Q3 2026 Earnings Call 20 octobre 2026 Depuis l'usine Starlink de Bastrop, au Texas, Elon Musk, Gwynne Shotwell et le directeur financier Bret Johnsen présentent les résultats du troisième trimestre 2026 de SpaceX — chiffre d'affaires en hausse de 161 % à 14,6 milliards de dollars — et le programme du vol 15 de Starship, puis répondent aux questions sur Terafab, la capacité de calcul pour l'IA, Starlink Mobile et Starbase Louisiane.
Depuis l'usine Starlink de Bastrop, au Texas, Elon Musk, Gwynne Shotwell et le directeur financier Bret Johnsen présentent les résultats du troisième trimestre 2026 de SpaceX — chiffre d'affaires en hausse de 161 % à 14,6 milliards de dollars — et le programme du vol 15 de Starship, puis répondent aux questions sur Terafab, la capacité de calcul pour l'IA, Starlink Mobile et Starbase Louisiane.
Transcription Afin de comprendre la nature de l'univers et toutes ces questions fondamentales, nous devons élargir la portée et l'échelle de la conscience.
Bonjour à tous. Nous vous parlons en direct de notre usine Starlink et du futur site de production Star Mine ici à Bastrop, au Texas. Je suis Andrea Williams, directrice des relations investisseurs, et je vous remercie de vous joindre à nous pour la présentation des résultats du troisième trimestre 2026 de SpaceX. Avec nous aujourd'hui, Elon, Gwen et Brett, et nous diffusons en direct sur X. Nos résultats financiers du troisième trimestre ont été annoncés juste après 15h, heure du Texas, et tous les documents pertinents ont été publiés sur notre site des relations investisseurs, ir.spacex.com. Pour aujourd'hui, nos remarques préparées seront suivies d'une séance de questions-réponses. Nous prendrons en direct les questions des analystes actions, puis passerons aux questions posées directement par nos investisseurs, collectées sur notre plateforme dédiée de questions-réponses sur les résultats, que l'équipe SpaceX a conçue avec Grok. Au cours de cette webdiffusion, nous aborderons nos perspectives commerciales et ferons des déclarations prospectives. Ces déclarations sont fondées sur nos prévisions et nos attentes à la date d'aujourd'hui. Les événements ou résultats réels pourraient différer sensiblement en raison de divers risques et incertitudes, notamment ceux mentionnés dans notre communiqué de résultats et nos dépôts les plus récents auprès de la SEC, y compris notre prospectus définitif. Pendant la présentation, nous pourrons évoquer certains indicateurs financiers non conformes aux normes GAAP. Dans notre communiqué de résultats d'aujourd'hui et nos dépôts auprès de la SEC, vous trouverez des informations supplémentaires sur ces indicateurs non-GAAP, y compris tous les rapprochements avec les indicateurs GAAP comparables. Pour le troisième trimestre 2026, nous avons annoncé les résultats financiers suivants par rapport à la même période de l'année précédente : un chiffre d'affaires de 14,6 milliards de dollars, en hausse de 161 % par rapport à 5,6 milliards. Un résultat net de 4,4 milliards de dollars, soit une amélioration de 5,5 milliards par rapport à une perte nette de 1,1 milliard, et un EBITDA ajusté de 8,8 milliards de dollars, en hausse de 306 % par rapport à 2,2 milliards. Sur ce, je passe la parole à Elon.
Merci. Nous vivons donc un moment charnière pour SpaceX dans les domaines du lancement, de la connectivité et de la superintelligence. Pour commencer, le vol 14 de Starship a constitué une étape décisive. Starship a atteint l'orbite pour la première fois et a déployé des satellites Starlink V3 opérationnels. Je crois que nous avons une vidéo récapitulative que nous allons diffuser. Très bien. Pour le vol 15, prévu le mois prochain, nous allons tenter de récupérer à la fois le booster et le vaisseau. Si nous réussissons, ce sera la première fois qu'un lanceur orbital sera entièrement récupéré. Il s'agit d'une étape technologique majeure. La seule façon d'étendre durablement la conscience au-delà de la Terre est de disposer d'un lanceur orbital entièrement réutilisable. Donc c'est un... Je pense qu'il s'agit d'une étape technologique profonde dans l'histoire de la conscience de la civilisation. Regardons donc à quoi ressemblerait une simulation du vol 15 si nous réussissons. Si nous ne réussissons pas le vol 15, nous... Eh bien, nous y arriverons. Le succès n'est donc pas garanti pour ces premiers vols, mais je dirais qu'il est plus probable qu'improbable que ce vol réussisse la prochaine fois. Et sinon, nous avons un flux constant de tentatives de vol de Starship jusqu'à la fin de l'année, qui s'accélérera l'année prochaine. Après cette simulation du vol 15, nous avons également annoncé le développement du spatioport de Louisiane. Ce sera un atout extraordinaire pour le pays et pour le monde, qui comptera, je pense, à terme, de l'ordre de 20 tours de lancement ou plus, et permettra le transport de millions de tonnes par an vers l'orbite et au-delà. Ce sera donc vraiment un événement majeur. Nous prévoyons que Starship volera chaque semaine à un moment donné au premier semestre de l'année prochaine, puis deux fois par semaine au second semestre, voire plus fréquemment encore. D'ici la fin de l'année prochaine, la cadence de lancement de Starship augmentera considérablement une fois résolue la question de la réutilisabilité rapide et complète. Nous aurons donc une réutilisabilité complète ; au début, un peu de remise en état sera nécessaire entre chaque vol, puis nous éliminerons ce besoin de remise en état afin de pouvoir faire atterrir la fusée et la relancer immédiatement, tout comme un avion. Comme je l'ai dit, c'est une étape technologique profonde dont la plupart des gens dans le monde ne réalisent pas l'importance. Mais cela deviendra évident avec le recul. Starlink n'en est lui aussi qu'à ses débuts. Le vol 14 a déployé 26 térabits par seconde de bande passante Starlink. Cela équivaut à 10 lancements de Falcon 9. Ainsi, un seul lancement de Starship, qui n'était même pas complètement chargé - environ à moitié -, a eu un effet équivalent à 10 lancements de Falcon 9. Ce que j'anticipe, et pas dans un avenir lointain, probablement dans les trois prochaines années, c'est que nous disposerons d'environ 100 fois la bande passante de la constellation Starlink actuelle. Car nous aurons lancé des satellites offrant une bande passante dix fois supérieure, et nous mettrons en orbite dix fois plus de satellites Starlink. Donc probablement de l'ordre de 100 000 satellites, chacun offrant plus de 10 fois la bande passante du système Starlink actuel. Je pense donc que les revenus de Starlink seront au moins en partie proportionnels à la bande passante totale fournie, et nous disposerons également d'une capacité direct-to-cell à haut débit. Et nous développerons nos réseaux terrestres afin d'offrir une connectivité généralisée partout où SpaceX et Starlink sont autorisés à opérer. Donc partout dans le monde où nous sommes autorisés à opérer. Et je pense que la demande en bande passante sera considérablement plus élevée qu'aujourd'hui. Je pense que dans trois à cinq ans, la demande sera probablement mille fois supérieure à la demande actuelle, car les agents d'IA ou de superintelligence consommeront, par agent, bien plus de bande passante qu'une personne, et il y aura bien plus d'agents que de personnes. Cela nécessitera donc une augmentation de plusieurs ordres de grandeur de la bande passante de communication pour satisfaire cette demande. Donc, en parlant de la superintelligence de SpaceX, SpaceX SI, « sexy », peu importe le nom. Je pense que les gens commencent à réaliser que la contrainte au déploiement de la superintelligence réside davantage dans l'alimentation, le refroidissement et l'infrastructure que dans les puces. Chez SpaceX, nous avons donc pris une équipe qui a réussi à obtenir une part de marché de près de 90 % de la masse totale mise en orbite depuis la Terre, alors que la Chine représente environ 6 %, selon moi, et le reste du monde combiné, y compris le reste des États-Unis. environ 4 %. Une équipe donc capable d'obtenir des résultats dix fois supérieurs à l'ensemble de tous ses concurrents dans le spatial réunis, et nous avons appliqué cette même équipe au déploiement de la puissance de calcul terrestre. C'est donc un peu comme si les New York Yankees jouaient en Petite Ligue. Ce n'est pas juste. Mais le résultat net est la capacité à déployer une infrastructure d'alimentation et de refroidissement à un rythme bien plus rapide que quiconque, et qui pourrait à terme être plus rapide que tous les autres combinés. Laissez-moi un instant pour que cela fasse son effet. J'ai personnellement passé beaucoup de temps à Memphis, souvent quatre jours par semaine, jour et nuit, simplement pour mettre en ligne les grappes de supercalcul de Memphis. Nous sommes en bonne voie pour mettre en ligne environ 200 000 GB300 par mois, chaque mois, jusqu'à la fin de l'année, et pour maintenir ce rythme l'année prochaine, qui sera principalement consacrée aux ordinateurs Vera Rubin. À ce stade, je dirais que je suis assez confiant quant à notre capacité à mettre en ligne 10 gigawatts de puissance de calcul supplémentaires en 2027. Cela s'ajouterait aux environ 3 gigawatts, peut-être 2,5 à 3 gigawatts, que nous aurons en ligne d'ici la fin de l'année. Disons-le ainsi : je serais surpris si nous mettions en service moins de 13 gigawatts de puissance de calcul d'ici la fin de l'année prochaine. Et comme je l'ai mentionné précédemment, l'infrastructure électrique d'alimentation et de refroidissement constitue un facteur limitant. Pour nous assurer que cela ne limite pas notre développement, nous allons en fait viser 20 gigawatts supplémentaires d'infrastructure d'alimentation et de refroidissement l'année prochaine, afin que notre capacité dépasse largement les besoins réels
pour allumer les GPU. Il existe donc une possibilité non nulle. C'est peut-être une faible probabilité à ce stade, mais elle n'est pas nulle, que SpaceX dispose de plus de 20 gigawatts de puissance de calcul pour la superintelligence en ligne l'année prochaine. Une faible probabilité, mais elle était auparavant nulle. Elle n'est plus nulle désormais. Nous prévoyons également de mettre en ligne le cluster d'entraînement le plus puissant d'ici la fin du deuxième trimestre, avec 440 000 ordinateurs Vera Rubin déployés pour un entraînement optimal. Je pense que cela nous sera extrêmement utile pour faire de Grok le meilleur modèle possible, ou du moins pour le rendre extrêmement compétitif. Côté Grokbot, nous observons la croissance la plus rapide d'un produit que j'ai jamais vue de ma vie. Je n'ai jamais vu quoi que ce soit croître aussi vite. Nous constatons également que l'utilisation de Grokbot augmente avec le temps par utilisateur. Elle ne diminue pas. Ainsi, à mesure que nous rendons Grokbot plus utile, nous constatons que les utilisateurs l'utilisent davantage chaque semaine, et non moins. Et nous allons déployer Grokbot à grande échelle pour les clients entreprises, ce qui est un événement très important. Il pourra ainsi être utilisé efficacement en équipe par les entreprises, comme s'il s'agissait d'un humain virtuel. Nous sommes déjà en déploiement précoce auprès de certains clients de confiance, et nous prévoyons un déploiement à grande échelle d'ici quelques semaines pour les clients entreprises. Pour Grokbot, je pense qu'il pourrait finir par consommer la majeure partie de notre puissance de calcul pour la superintelligence. Donc. En résumé, cela implique pour SpaceX un revenu annuel récurrent qui se situerait, d'ici la fin de 2027, entre 500 milliards et un billion de dollars. Brett, en fait, c'est à toi d'y aller ensuite ? Pardon.
C'est bon, Brett, tu peux y aller à ma place.
Pardon. Sur cette note folle, je pensais que sur
cette note folle, cette note financière.
Oui, de toute façon je ne veux pas donner une crise cardiaque à Brett.
Merci, Elon. Nous avons donc, une fois encore, connu une exécution et un trimestre exceptionnels. Aujourd'hui, je vais me concentrer à la fois sur les points forts opérationnels et commerciaux, ainsi que sur les initiatives prioritaires pour le prochain trimestre, en vous montrant une diapositive avec les indicateurs clés que je vais vous présenter en détail. En commençant par notre activité spatiale, nous restons le principal fournisseur de services de lancement au monde, transportant la grande majorité de la masse de charge utile en orbite. Au cours du troisième trimestre. Nos 35 lancements ont comporté 21 vols Starlink sur Falcon 9, deux vols de Starship, un Falcon Heavy dont je parlerai dans un instant, et 12 missions clients de premier plan, dont le lancement du télescope spatial Roman de la NASA vers l'espace profond à bord d'un Falcon Heavy. Nous avons également réalisé six missions de lancement pour la sécurité nationale spatiale. Nous avons également décroché d'importants nouveaux contrats, remportant trois missions supplémentaires de vol spatial habité sur Dragon qui nous mèneront jusqu'en 2028, ainsi que le contrat de communications Starlink pour la mission Artemis 3 de la NASA. De plus, nous avons signé 18 nouvelles missions de lancement pour la sécurité nationale spatiale, un contrat pour livrer une charge utile sur la surface lunaire avec Starship, et trois nouvelles missions Starfall sur Starship. D'ailleurs, nous venons de réaliser aujourd'hui une mission Starfall sur Falcon 9. Starfall est notre capsule spatiale qui offre un accès régulier et relativement peu coûteux à des environnements de microgravité pour la recherche scientifique, notamment pour mieux comprendre des maladies comme le cancer et le diabète, et développer de meilleurs protocoles pour les patients ici sur Terre. Au cours de la dernière semaine du trimestre, nous avons envoyé Starship en vol 14 vers l'orbite, comme Elon l'a mentionné, suivi juste après, le 1er octobre, par un triple lancement. Nous avons lancé trois missions Falcon depuis nos trois sites de lancement Falcon en seulement 13 heures. Nous avons amené en toute sécurité l'équipage de Crew 13 à la Station spatiale internationale, réalisé une mission Falcon Heavy pour le NRO et une mission de covoiturage transportant 130 charges utiles. C'est une démonstration incroyable de ce que nous pouvons accomplir en une seule journée, entre missions habitées, commerciales et de sécurité nationale. Nous sommes également extrêmement enthousiastes pour l'avenir de Starship, qui transportera les plus grandes charges utiles pour contribuer à construire l'économie spatiale en orbite, sur d'autres planètes et sur la Lune. Comme l'a dit Elon, le vol 14 de Starship a été une étape technique majeure, et nous restons sur la bonne voie pour atteindre nos objectifs : ramener le premier et le deuxième étage à la tour cette année, refaire voler le deuxième étage dès le début de l'année prochaine, et augmenter notre cadence de lancement à mesure que nous progressons vers une réutilisabilité rapide. Nous tenterons un ravitaillement en orbite début de l'année prochaine, et nous commencerons à faire voler les satellites V2 mobiles et Star mine en 2027. Nous avons eu un échange constructif et significatif avec la FAA, et nous nous attendons à ce que la licence pour notre vol 15 inclue le retour au site de lancement et la capture par la tour pour les deux étages. Je suis aussi extrêmement enthousiaste à l'idée d'étendre les opérations de Starship en Louisiane avec le deuxième « Achat de la Louisiane ». La géographie de la Louisiane, sa communauté et son éthique de travail sont tellement alignées pour un avenir extraordinaire de Starship. En passant à Starlink, nous avons eu un autre trimestre exceptionnel, porté par une croissance continue dans nos activités grand public, entreprise et gouvernementale. Nous avons terminé le trimestre actifs sur 174 marchés, avec notamment le lancement de nouveaux marchés au Vietnam et en Ouganda. En ce qui concerne la croissance des abonnés, nous avons ajouté 1,6 million de consommateurs — pas d'utilisateurs totaux, mais de consommateurs — au cours du trimestre, atteignant juste un peu moins de 14 millions d'abonnés consommateurs au haut débit dans le monde. Comme je l'ai mentionné, ce chiffre n'inclut pas les centaines de milliers d'abonnés entreprise et de clients aviation supplémentaires. Nous restons incroyablement inspirés par l'impact de Starlink sur les communautés du monde entier, notamment en fournissant un service à des centaines de milliers d'élèves et d'enseignants dans des écoles à travers le monde, ainsi que pour l'intervention d'urgence lors de catastrophes naturelles. Au cours du troisième trimestre, les capacités de réponse rapide de Starlink ont permis un soutien lors de 25 crises, notamment le tremblement de terre au Venezuela, le tremblement de terre dans l'ouest de la Colombie et l'ouragan Lowell à Hawaï. Au Venezuela seul, Starlink a fait don de plus de 1400 kits à des agences d'intervention, fournissant une connectivité haut débit Starlink essentielle à plus de 250 000 personnes. Comme nous l'avons mentionné le trimestre dernier, nous continuons à voir d'importantes opportunités de croissance côté entreprise et gouvernement, l'aviation restant un axe majeur continu et les sites fixes gagnant en dynamisme. Starlink est désormais sous contrat pour environ 12 000 avions, presque un quart des appareils disponibles, et nous nous développons rapidement avec des clients à la fois nouveaux et existants. Nous avons signé des accords avec trois des quatre grandes compagnies aériennes américaines, ainsi qu'une liste croissante de grandes compagnies internationales au cours du trimestre. Lufthansa, Swiss, COPA Airlines, Korean Air, Austrian Airlines et ASEAN Airlines ont toutes fait voler leur premier avion équipé de Starlink pour suivre le rythme de cette demande. Nous avons quadruplé nos cadences de production pour l'aviation depuis le début de l'année, et nous prévoyons de les doubler avant la fin de l'année. Nos partenaires aviation rapportent que Starlink est devenu une raison clé pour laquelle les clients choisissent de voler avec eux, tant les voyageurs d'affaires qui comptent de plus en plus sur une connectivité totale dans les airs, que les particuliers qui veulent rester connectés tout le temps, partout. Nos données montrent, et franchement nos clients nous disent, que les vols équipés de Starlink affichent des taux de remplissage plus élevés, et qu'une connectivité complète devient rapidement un prérequis indispensable pour les passagers. Du côté gouvernemental, Starshield continue de fournir des capacités uniques et critiques pour les missions, et nous voyons encore de la place pour la croissance. Nous restons sur la bonne voie pour que les revenus entreprise et gouvernement dépassent à l'avenir les revenus de connectivité grand public ; le déploiement réussi des satellites haut débit opérationnels V3 lors du vol 14 de Starship marque une étape importante et un point d'inflexion pour Starlink. La capacité accrue de ces satellites. Comme Elon l'a évoqué, le lanceur Starship lui-même fournira une capacité supplémentaire sur l'ensemble des marchés et permettra de nouvelles ventes dans les zones à forte demande. Nous nous attendons à ce que le marché des communications croisse bien au-delà de la simple communication humaine que nous envisageons traditionnellement. La connexion des voitures, des robots et l'adoption de la superintelligence vont accroître la demande de communication non pas en pourcentages, mais en plusieurs ordres de grandeur. Dans les années à venir, nous nous attendons à ce que Starlink représente — Starlink seul — une part significative du trafic Internet mondial. Côté mobile, nous continuons à développer nos partenariats internationaux, en activant le service avec de nouveaux opérateurs dans plusieurs pays au troisième trimestre, notamment l'Ouganda, la République démocratique du Congo, le Kazakhstan et le Costa Rica. Nous avons dépassé 22 millions d'utilisateurs mensuels sur Starlink Mobile à la fin du trimestre, en hausse de 37 % par rapport au trimestre précédent. Notre priorité à court terme reste de faire voler la constellation mobile V2 l'année prochaine et d'intégrer nos achats de spectre pour activer le service début 2028. Il y a juste quelques semaines, nous avons reçu l'approbation de la FCC pour lancer 15 000 satellites mobiles V2 et annoncé un accord pour acquérir un portefeuille de spectre en bande basse, ce qui ouvrira la voie à Starlink Mobile pour devenir un opérateur mobile majeur aux États-Unis. Passons maintenant à la superintelligence : le secteur continue de demander des quantités toujours plus massives de calcul. Nous développons rapidement notre capacité pour répondre à la fois à nos propres besoins, à mesure que Grok et les produits associés se développent, et à ceux de nos clients de services cloud. Les retours des entreprises sur les récentes versions de nos modèles ont été positifs, et Grokbot en particulier connaît une forte adoption dès le départ. Grokbot, notre assistant agentique, a été lancé en août, et nous avions déjà 800 000 utilisateurs payants hebdomadaires plus tôt ce mois-ci, soit plus du double par rapport au mois précédent. Le B2B est notre catégorie à la croissance la plus rapide, les entreprises utilisant de plus en plus Grokbot comme un multiplicateur de force dans les ventes, le marketing, l'informatique et l'ingénierie, le traitant comme un coéquipier toujours actif pour des flux de travail complexes de bout en bout. Nous accélérons également notre cadence de publication des modèles GROK, avec des gains de performance significatifs attendus à court terme — il y en a eu, et il y en aura davantage à court terme. En même temps, l'intégration de Cursor continue de bien progresser, renforçant à la fois nos capacités produit et notre portée commerciale grâce à une force de vente entreprise à grande échelle. Les premiers signes de cette dynamique sont déjà visibles. Les clients entreprise de Grok générant plus de 1 million de dollars de revenus annualisés, y compris Cursor, ont progressé de 50 % par rapport au trimestre précédent sur une base pro forma. La semaine dernière, nous avons encore intégré notre portefeuille en annonçant une nouvelle offre qui réunit Grok, Grokbot, Cursor et X Premium en un seul forfait. En résumé, notre activité connaît une dynamique extrêmement forte dans les trois segments. Nos équipes d'ingénierie font monter en puissance Starship et les satellites de nouvelle génération dans le haut débit, le mobile et Starshield, tandis que nos équipes commerciales développent Starlink dans l'aviation, l'entreprise, le gouvernement et les marchés mondiaux. En même temps, nous faisons monter en puissance notre activité de superintelligence dans les domaines clés de l'infrastructure de calcul critique, en tirant parti de notre expertise matérielle dès maintenant. Brett, à toi.
Merci, Gwen. Nous avons livré un autre trimestre solide au T3. Le chiffre d'affaires a augmenté de manière impressionnante de 161 % en glissement annuel, pour atteindre 14,6 milliards de dollars, porté par l'élan continu de l'activité connectivité et notre point d'inflexion clair dans l'activité superintelligence, ou SI. L'EBITDA ajusté a de nouveau augmenté plus vite que le chiffre d'affaires, pour atteindre 8,8 milliards de dollars, en hausse de 306 % en glissement annuel. La combinaison de notre leadership en matière de lancement, des revenus récurrents de Starlink et de l'expansion importante de notre activité d'infrastructure SI s'est conjuguée pour générer un effet de levier opérationnel significatif dans l'entreprise. Notre bilan reste très solide, et notre discipline en matière d'allocation du capital continue de nous permettre d'accélérer le rythme de l'innovation, qui sous-tend l'opportunité de revenus importante dans l'ensemble de nos activités. Je vais maintenant passer en revue les résultats financiers par segment. Les revenus de l'activité spatiale, de 1,8 milliard de dollars, ont augmenté de 84 % par rapport au trimestre précédent et de 6 % en glissement annuel, soutenus par un mix clients favorable. Nous sommes sur la bonne voie pour offrir une forte croissance cette année, grâce à notre carnet de commandes robuste pour les véhicules Falcon et Dragon. En ce qui concerne l'allocation du capital, nous continuons d'investir dans notre programme Starship, en accélérant la production des moteurs Raptor et des véhicules, en faisant avancer la construction du Gigabay et en progressant sur plusieurs pas de tir, à Starbase comme au Cap. Et, important, nous avons sécurisé l'emplacement pour la prochaine phase du leadership américain dans le lancement spatial, en Louisiane. Ces investissements restent essentiels pour débloquer le changement radical de coût et de capacité que Starship apportera. La connectivité a de nouveau généré une croissance de revenus et une rentabilité solides, avec des revenus de 5,2 milliards de dollars, en hausse de 69 % en glissement annuel et de 22 % par rapport au trimestre précédent. Comme Gwen l'a mentionné, nous avons atteint 13,6 millions d'abonnés consommateurs Starlink, en ajoutant 1,6 million d'abonnés au seul troisième trimestre. Porté par la croissance sur les marchés plus développés. Au cours du trimestre, nous avons commencé à monter en puissance la production de nos kits V5, ce qui a soutenu nos progrès dans la réduction des contraintes d'inventaire. Nous avons géré stratégiquement notre distribution par canal et donné la priorité à la livraison des kits aux canaux de vente au détail avant la saison des fêtes, ce qui devrait, selon nous, entraîner une hausse des activations. Au quatrième trimestre, le revenu moyen par abonné consommateur Starlink, ou ARPU. Le revenu moyen mensuel par utilisateur a augmenté de 5 % par rapport au trimestre précédent, pour atteindre 69 dollars par mois, bénéficiant d'une dynamique de mix clients favorable. Au cours du trimestre, les revenus entreprise et gouvernement ont augmenté de 91 % en glissement annuel et de 18 % par rapport au trimestre précédent, soulignés par la croissance de notre programme Starshield avec le gouvernement américain et l'élan continu dans le secteur de l'aviation. L'aviation reste une opportunité de croissance majeure, car nous sommes encore au début de la phase d'installation chez beaucoup des plus grandes compagnies aériennes mondiales, et nous avons une bonne visibilité sur une trajectoire d'activation accélérée jusqu'en 27 pour nos partenaires clés. La marge brute de la connectivité a doublé en glissement annuel, avec des marges brutes de 55 %, incluant un avantage ponctuel d'environ 3 %, principalement dû à des remboursements de droits de douane au cours du trimestre. Hors ces avantages ponctuels, les marges d'EBITDA ajusté se sont tout de même élargies d'environ 2 % en glissement annuel. En regardant vers l'avenir, la feuille de route des satellites est un moteur clé à la fois de la capacité et des capacités de notre segment connectivité. Jusqu'à la fin de l'année et tout au long de 2027. Nous prévoyons de déployer des satellites haut débit V3 en volume significatif, chaque lancement de Starship montant en puissance vers une charge utile offrant plus de 20 fois la capacité de liaison descendante de la génération actuelle des lancements Falcon 9 d'aujourd'hui. En parallèle, nous allons monter en puissance les satellites Starlink Mobile V2 sur Starship à partir de 2027, et tirer parti de notre portefeuille de spectre sans fil nouvellement renforcé pour développer notre service direct vers mobile et devenir un opérateur mobile majeur. Comme Gwen l'a mentionné pour les États-Unis, à travers nos trois applications de connectivité — Starlink Broadband, Starlink Mobile et Starshield —, la cadence de lancement de Starship devrait entraîner un changement radical de la capacité totale, de la couverture et de la qualité de service. La SI, ou superintelligence, a de nouveau été le moteur de croissance le plus remarquable du trimestre. Les revenus du segment ont considérablement augmenté, atteignant 7,6 milliards de dollars, en hausse de 5 milliards de dollars par rapport au trimestre précédent et de 6,7 milliards de dollars en glissement annuel, principalement alimentés par la montée en puissance de nos accords de services cloud. Nous avons significativement amélioré le profil de rentabilité du segment en monétisant la capacité nouvellement déployée et en générant un puissant effet de levier opérationnel pour l'activité. Nous avons terminé le troisième trimestre avec 1,7 gigawatt de capacité de calcul nominale, avec des halls de données supplémentaires déjà en ligne début octobre ; pour les solutions et infrastructures SI, les revenus se sont élevés à 7 milliards de dollars, dont 608 millions provenant de l'acquisition de Cursor, clôturée à peu près au milieu du trimestre, et même sans Cursor, les revenus des solutions et infrastructures SI ont augmenté de 192 % par rapport au trimestre précédent, principalement portés par l'activation de nouveaux accords de services cloud. Beaucoup de clients demandent du calcul, et nous construisons activement l'offre pour répondre à la demande, interne comme externe. Nous nous attendons à avoir de nouveaux clients supplémentaires dans de futurs contrats et évaluerons en continu l'utilisation la plus rentable pour nos actifs de calcul, à la fois dans le cadre de nouveaux et d'existants accords de services cloud et en servant l'inférence pour nos propres produits SI. Ce que nous observons sur le marché est extraordinaire. Aux prix actuels, les nouveaux déploiements de calcul génèrent un retour sur investissement en moins d'un an. Les prix suivent actuellement une tendance légèrement supérieure à la limite haute de la fourchette de 30 à 50 dollars par watt dont nous parlions juste le trimestre dernier, ce qui renforce encore l'attrait de ces investissements en calcul SI terrestre. Nous continuerons à être guidés par la demande et prudents dans le rythme de déploiement, en alignant notre planification de capital disciplinée et proactive pour l'approvisionnement en semi-conducteurs sur la demande client à court terme. Nos contrats clients actuels pour le calcul SI ont l'avantage de nous permettre de gérer de manière flexible notre capacité, à la fois pour nos propres besoins d'entraînement de modèles et pour pouvoir monétiser les revenus de nos accords de services cloud SI à des prix favorables, à mesure que la disponibilité du marché continue de se resserrer. Les revenus publicitaires ont augmenté de 19 % en glissement annuel, à mesure que nous gagnons en dynamique sur la nouvelle plateforme technologique publicitaire que nous avons déployée au T2 dernier. L'EBITDA ajusté du segment SI s'est élevé à 5 milliards de dollars, en hausse de 3,8 milliards de dollars par rapport au trimestre précédent et de 5,4 milliards de dollars en glissement annuel, principalement porté par des accords de services cloud à marge plus élevée. Le résultat opérationnel du segment SI s'est élevé à 431 millions de dollars, mais en excluant les 1,2 milliard de dollars de charges de rémunération en actions liées à l'acquisition de Cursor, le segment a dégagé 1,6 milliard de dollars de bénéfice opérationnel juste au T3, en détaillant les charges de rémunération en actions. Sur les 60 milliards de dollars de valeur en actions pour Cursor lors de son acquisition, 23 milliards ont été attribués à la rétention des employés clés et au remplacement des attributions d'actions en circulation, y compris des accords de nouvelle acquisition pour les cadres clés. Ces attributions d'actions seront comptabilisées en charges de rémunération en actions sur une période de rétention d'environ trois ans. Les dépenses d'investissement totales de l'entreprise au troisième trimestre se sont élevées à 19,6 milliards de dollars, principalement pour soutenir le déploiement de notre calcul SI, l'infrastructure Starship et la production de satellites. Nous avons terminé le trimestre avec un carnet de commandes substantiel totalisant 63 milliards de dollars au 30 septembre, dont 17,5 milliards de dollars ont été comptabilisés en revenus différés. Environ 42 milliards de dollars de ce carnet de commandes devraient être comptabilisés au cours de l'année prochaine. En regardant vers l'avenir, la demande reste solide dans les trois segments, en particulier dans notre activité de services cloud. Nous restons sur la bonne voie pour atteindre notre objectif annoncé précédemment de 100 milliards de dollars d'ARR d'ici la fin de cette année, défini comme le revenu annualisé basé sur le mois de décembre. L'infrastructure SI, qui continue à être mise en ligne à Memphis et Southaven, nous donne une visibilité sur une trajectoire de construction accélérée pour le reste de l'année. En conséquence, nous sommes sur la bonne voie pour atteindre près de 2,2 gigawatts de capacité de calcul nominale à la fin de ce seul mois d'octobre, et nous avons, comme Elon l'a souligné, une visibilité claire sur une capacité de calcul nominale comprise entre 2,5 et 3 gigawatts d'ici la fin de ce trimestre. En raison de la capacité supplémentaire mise en ligne ce trimestre. Nous nous attendons désormais à ce que les dépenses d'investissement du quatrième trimestre se situent entre 35 et 40 milliards de dollars pour ce trimestre. Nous nous attendons également à ce que les marges brutes de l'ensemble de l'entreprise au T4 soient plus conformes à celles du deuxième trimestre, compte tenu de certains avantages ponctuels et du mix clients que nous avons soulignés au T3. Étant donné la meilleure visibilité que nous avons sur notre pipeline de contrats de calcul au cours des six prochains mois, nous avons l'opportunité de fournir des prévisions supplémentaires sur l'accélération que nous observons dans notre activité au premier trimestre 2027. Nous prévoyons désormais un chiffre d'affaires total de l'entreprise compris entre 33 et 37 milliards de dollars pour le premier trimestre 2027. En conclusion, nous traversons une phase de transformation pour le profil financier de l'entreprise. Nous investissons de manière agressive dans le calcul SI, le développement et la production de Starship, ainsi que dans les constellations de nouvelle génération haut débit et mobile de Starlink. Les trois domaines que nous pensons générer les meilleurs rendements à long terme. Ce sont des investissements guidés par la demande, dans des marchés offrant des rendements visibles et tangibles. À court terme. Nous construisons l'infrastructure de l'avenir avec discipline, en nous concentrant sur l'efficacité du capital, des rendements solides sur le capital investi et le maintien d'un bilan solide de qualité investissement, tout en avançant avec la rapidité nécessaire pour saisir l'opportunité qui se présente à nous. La combinaison de notre base de revenus diversifiée, axée sur une intégration verticale extrême, et de la forte demande du marché pour la superintelligence nous donne confiance dans la voie à suivre. Sur ce, je rends la parole à Andrea.
Merci, Brett. Nous allons maintenant commencer la section des questions-réponses. Si vous souhaitez poser une question, veuillez utiliser la fonction « lever la main » en bas de votre écran. Si vous êtes connecté par téléphone aujourd'hui, veuillez appuyer sur étoile neuf pour lever la main et étoile six pour désactiver votre sourdine. Je pense que nous avons constitué une file d'attente. Nous allons prendre la première question d'Adam Jonas, de Morgan Stanley.
Analyst
Salut à tous, vous m'entendez ? Oui, moi. Super, d'abord Elon. Merci d'avoir rendu les voitures volantes réelles.
Analyst
C'était complètement dément. Mon premier commentaire.
Oui, content d'être en vie. Et c'en est un.
Analyst
C'est super inspirant pour les gens du monde entier, surtout les jeunes qui veulent construire. Oui, j'ai une question en deux parties sur Terrafab. Vous voulez fabriquer des puces ? Vous voulez fabriquer des quantités folles de puces sur le territoire national, ou dans un lieu sûr et sécurisé. Donc, pour commencer, pouvez-vous confirmer si SpaceX a passé des commandes de machines EUV ? Si oui, quand attendez-vous la livraison ? Et pour la seconde partie de la question, quand vous adoptez une approche par premiers principes de la chaîne d'approvisionnement des semi-conducteurs. Je sais que vous avez visité TSMC, ASML, AMD, Lam. Ce sont, ce sont des entreprises très impressionnantes. Comme vous en conviendrez sûrement. Où voyez-vous les plus grandes marges d'amélioration de leurs procédés et de leur chaîne d'approvisionnement quand vous le faites, vous savez, à votre façon ?
Eh bien, en fait, on est juste en train de comprendre la fabrication de puces, donc. Mais je vais essayer. Je vais vous dire quelles sont nos attentes internes, auxquelles, évidemment, j'applique de grandes marges d'erreur, parce qu'on ne sait pas si on va réellement y arriver ou pas. Mais c'est ce que nous visons en interne : rendre notre premier genre de puce de test fonctionnelle vers mai ou juin de l'année prochaine. C'est juste une sorte de puce SRAM ou quelque chose du genre, pour essentiellement tester la ligne de production. C'est à la Research Fab, à Austin. Et nous visons à. Notre ambition est d'atteindre la production en volume vers le T3 2028 à Terrafab, à Gibbons Creek. Le principal site de Terrafab. Alors, ce sont des échéances très ambitieuses, et nous sommes très reconnaissants envers ASML et tous nos autres fournisseurs d'accélérer les livraisons d'équipements pour y arriver. Ce résultat. Disons simplement que ce résultat, celui d'atteindre la production en volume, fait au moins partie de l'ensemble des résultats possibles pour le T3 ou le T4 2028. Ce sont donc évidemment des délais incroyablement rapides pour la production de puces. Nous avons, je pense, quelques percées potentielles importantes dans la fabrication de puces, mais je ne pense pas que je devrais en parler lors d'une conférence sur les résultats. Ne dévoilons pas tout ici, mais je suis optimiste quant au fait que nous allons accélérer considérablement la production de puces et que Terrafab fera finalement ce que son nom suggère, c'est-à-dire produire un térawatt de puces de superintelligence par an.
Nous allons prendre notre prochaine question de Doug Anmuth, de JPMorgan.
Analyst
Super, merci. Elon, pouvez-vous nous en dire plus sur la façon dont vous gérez ces contraintes d'énergie, de refroidissement et d'infrastructure, et sur ce qui vous rend confiant pour les 13 gigawatts fin 2027. Et ensuite, Brett, si vous pouviez aussi nous aider à comprendre comment vous envisagez les besoins de financement, en perspective de ce type de capacité.
Oui, eh bien, 3 gigawatts de cela, ou presque 3 gigawatts, c'est ce que nous prévoyons d'avoir réalisé dans les tout prochains mois. Vous pouvez simplement regarder le rythme auquel nous déployons et mettons effectivement en service la puissance de calcul. Ce que, je pense, vous entendez des autres hyperscalers, c'est que vous n'avez pas beaucoup de détails sur le nombre de GPU qu'ils mettent réellement en service chaque mois. Et avec nous, vous l'avez, je suis aussi précis que possible à ce sujet. C'est absolument dément de déployer, de fournir l'énergie et tout l'équipement électrique, le refroidissement, les batteries, le réseau et tout ce qui est nécessaire pour mettre en service 220 000 GB300 par mois. Mais c'est en fait ce que nous faisons actuellement. Et ce rythme va évidemment s'accélérer l'année prochaine. Nous n'allons pas ralentir. Je ne pense pas, encore une fois, que je devrais, je ne veux pas en dire plus sur certains de ces points. Si vous demandez, genre, comment allons-nous obtenir toute cette énergie ? Disons simplement que nous avons effectivement un plan qui nous permet d'atteindre 20 gigawatts d'énergie et de refroidissement d'ici la fin de l'année prochaine. Mais ce n'est pas quelque chose que je devrais détailler. C'est, c'est hautement confidentiel, parce que si je vous en parle, d'autres vont essayer de faire la même chose. Et je ne dis pas que nous aurons 20 gigawatts d'énergie. Je dis que nous avons un plan selon lequel, si tout se passe bien, nous aurons 20 gigawatts d'énergie supplémentaire. Je devrais dire, l'année prochaine. Donc environ 23 gigawatts au total. Maintenant, je ne m'attends pas à ce que tout se passe bien. C'est pourquoi j'ai dit que j'étais confiant pour 10, très confiant pour 10 l'année prochaine. Et 20 est envisageable. C'est difficile, mais pas impossible. Et je veux dire, certaines des choses que nous faisons, je les ai mentionnées publiquement. Donc nous coulons les pales et les aubes pour les turbines. SpaceX dispose donc déjà d'une capacité de fonderie très avancée, développée pour les moteurs de fusée. Donc nous avons, je pense, en fait la capacité de fonderie la plus avancée sur Terre, parce que les exigences de fonderie pour les moteurs de fusée dépassent celles de tout ce que vous pourriez imaginer. Donc, prendre cette équipe incroyable qui possède, je pense objectivement, la technologie de fonderie la plus avancée au monde et leur dire : « Hé, pouvez-vous aussi fabriquer des pales et des aubes pour des turbines terrestres ? » C'est bien plus facile que ce qu'ils ont fait dans le passé. Et quand nous parlons aux fournisseurs de turbines, ils nous disent que les pales et les aubes sont en retard de 12 à 18 mois sur le reste de la turbine, c'est-à-dire qu'ils peuvent livrer tout sauf les pales et les aubes 12 à 18 mois avant de pouvoir livrer les pales fabriquées. Donc la fonderie est ce goulot d'étranglement vraiment difficile et, si tant est qu'il change, cela semble plutôt s'aggraver. Cela signifie donc que nous pouvons mettre de l'énergie en ligne 12 à 18 mois plus vite que n'importe qui d'autre. C'est le genre d'avantage difficile à reproduire. À moins que quelqu'un d'autre ne pratique la fonderie avancée, ne construise un atelier de fonderie avancé, il ne pourra pas rivaliser avec SpaceX à cet égard. Et nous nous intéressons à de nombreuses sources d'énergie différentes, pas seulement aux turbines à gaz. Nous voulons évidemment utiliser le solaire, l'éolien et toute autre source d'énergie que nous pouvons obtenir. Nous pensons qu'il y a aussi beaucoup d'opportunités pour le calcul d'inférence. Si vous fabriquez des unités de calcul d'inférence modulaires au niveau de l'usine, de sorte que l'alimentation et le refroidissement soient intégrés dès l'usine, puis que vous distribuiez ces clusters de calcul d'inférence modulaires partout dans le pays, voire dans le monde entier. C'est à peu près tout ce que je devrais dire sur la mise à l'échelle de l'énergie et du refroidissement. Mais, comme je l'ai dit, à ce stade, je dirais que je suis très confiant pour 10, 10 gigawatts supplémentaires l'année prochaine. Donc 13 au total, et au-delà de 20, la probabilité d'y arriver augmente rapidement.
Doug, pour répondre à la seconde partie de votre question, concernant le financement. Je pense que nous avons certainement un avantage par rapport aux autres : nous sommes notés investment grade, nous avons un bilan très solide, et il existe plusieurs réserves de capital de dette avec lesquelles nous sommes actuellement en discussion pour financer, vous savez, cette croissance incroyable. L'autre point vraiment important à souligner, c'est que la période de retour sur investissement est très courte. Et donc cette capacité commence à s'autofinancer dans un délai assez proche. Et donc, le simple fait que nous terminions ce trimestre avec davantage de capacité amorce le mécanisme de financement dès le premier semestre de l'année prochaine. Vous avez donc, avant tout, vos flux de trésorerie opérationnels. Vous avez plusieurs réserves de capital disponibles sur le marché de la dette, notamment grâce à notre statut investment grade et à notre bilan solide. Et ensuite, d'après ce que nous avons vu, vous avez aussi la possibilité de vous associer, je dirais, à toute la chaîne de valeur, du côté des fournisseurs comme des clients. Il n'y a assurément rien de facile chez SpaceX, alors autant que la partie financière fasse elle aussi partie du défi en même temps. Mais nous sommes très convaincus que nous allons pouvoir le faire de manière très mesurée et continuer à conserver ce statut tout au long du chemin.
Et certainement, si vous regardez notre bilan en matière d'efficacité du capital.
Starship et tous nos autres projets, vous auriez du mal à trouver une entreprise dans le monde aussi performante en matière d'efficacité du capital que SpaceX.
Prochaine question d'Edison Yu, de Deutsche Bank.
Analyst
Bonjour, merci d'avoir pris notre question, et je rejoins l'enthousiasme d'Adam concernant le Roadster. Il y a eu beaucoup d'articles, beaucoup d'attente concernant une fusion avec Tesla. Je comprends que vous pourriez être limité
dans ce que vous pouvez dire, mais si nous
Analyst
prenons un peu de recul, comment envisagez-vous les avantages et les inconvénients d'une combinaison potentielle ? Et dans ce cadre, y a-t-il des obstacles qu'il faudrait lever avant de s'y engager ? Merci.
C'est définitivement le genre de question où j'ai l'impression de danser à travers un champ de mines, donc je dois être réfléchi dans ce que je dis ici, je pense. SpaceX et Tesla ont tous deux formé des comités spéciaux pour discuter de cette idée, à la demande des actionnaires. Et ces comités spéciaux sont, sont composés d'administrateurs indépendants. Et comme je suis une partie en situation de conflit d'intérêts, je ne peux en fait pas participer aux discussions des comités spéciaux. Donc c'est, c'est, c'est en quelque sorte une étrange danse kabuki où deux, deux groupes de personnes se parlent et moi, je ne peux pas être dans la conversation. Conversation. Je ne pense pas qu'on devrait nécessairement supposer cela. Je pense que certaines personnes présument qu'une fusion SpaceX et Tesla est une certitude, et je pense que ce serait exagéré. Est-ce que je pense que ce serait une bonne idée ? Oui. Mais en fin de compte, les actionnaires doivent soutenir cela, et en particulier du côté de Tesla, il nous faudra un vote de 50 % de toutes les actions, pas seulement de celles qui votent, mais de tous les actionnaires. Et c'est une barre assez haute à atteindre. Et je peux simplement dire qu'à ce stade, les comités spéciaux ne sont pas parvenus à un accord sur les termes d'une quelconque transaction, et évidemment il n'y a aucune garantie qu'ils y parviendront. Mais je pense qu'il y a beaucoup de mérite à combiner les entreprises, car nous sommes pratiquement dans la singularité de la superintelligence, et il y a beaucoup à gagner à coopérer sur le développement des logiciels de superintelligence, la conception de puces, la Terafab, évidemment la robotique, la masse en orbite, avec la connectivité de la constellation Starlink. Connectivité. Donc je pense que ce serait une bonne idée, mais cela dépend vraiment des comités spéciaux des deux entreprises. Ils doivent trouver quelque chose, puis cela devra être soumis au vote des actionnaires.
Question suivante de Kutgun Maral chez Evercore.
Analyst
Merci beaucoup d'avoir pris la question. Je voulais poser une question sur Starlink Mobile, qui a fait beaucoup de chemin en peu de temps, y compris le récent accord avec Moban. Même ainsi, il subsiste une certaine incertitude sur la façon dont votre portefeuille de spectre, même s'il s'est beaucoup amélioré et continuera peut-être de croître, peut concurrencer les opérateurs historiques existants aux États-Unis, et une partie de l'inconnu pour nous de l'extérieur est de savoir combien de couverture et de capacité la couche satellite peut réellement fournir pour combler l'écart terrestre avec ses pairs. Alors quels rôles attendez-vous que les parties satellite et terrestre du réseau jouent, et comment devrions-nous penser le mélange de trafic entre elles pour offrir une expérience proche de la 5G aux États-Unis, et peut-être plus largement, quelle part de l'effort de connectivité porte sur le sans-fil grand public traditionnel par rapport à ce qui pourrait être une opportunité physique massive ? Merci.
Oui, laissez-moi, Elon pourra compléter certains détails, mais laissez-moi souligner que la grande majorité de la connectivité mobile se fait en réalité via le WI-Fi. Exact. Je pense que c'est quelque chose entre 85 et 93 % qui se fait via le WI-Fi. Et gardez à l'esprit que le haut débit Starlink effectue aussi beaucoup de travail en WI-Fi. Pour ce qui est du mélange, je pense que nous nous attendons à ce que le spectre bande S fournisse la majorité. Et puis évidemment il faut le spectre bande basse, le spectre 800 MHz, pour pénétrer essentiellement les bâtiments. Donc si vous n'êtes pas en WI-Fi, vous pouvez toujours recevoir le signal. Donc je pense, et d'ailleurs je me corrigerai si je me trompe, mais je pense que la bande S portera la majorité et que le spectre bande basse en portera moins. Mais il fournit une pièce critique, d'ailleurs. Et aussi, nous avons parlé le trimestre dernier, lors de la dernière présentation des résultats, de radios plus petites, pas tout à fait capables de faire tour, mais plus petites, que nous pourrions installer sur les Starlink déjà installés, vous savez, pour les foyers, pour les entreprises Starlink, pour les tours Starlink aussi. Donc ce n'est pas seulement le spectre dont nous avons parlé avec la bande S, nous allons essentiellement exploiter l'immobilier des installations Starlink et d'autres tours.
Oui, je pense que nous devrions probablement faire une présentation plus longue sur le plan de jeu pour la connectivité Starlink. Et pourquoi nous pensons que cela deviendra finalement une activité générant plusieurs centaines de milliards de dollars de revenus par an. Parce que vous manquez certains éléments que nous connaissons en interne. Je peux dire que nous voyons bien une voie claire vers plusieurs centaines de milliards de dollars par an de revenus de connectivité. Mais je pense que nous devrions probablement décrire cela plus en détail dans un cadre qui ne se limite pas à quelques minutes lors d'une présentation de résultats.
En fait, il ne nous reste que trois minutes.
Eh bien, on peut continuer un peu plus longtemps.
Je vais prendre la prochaine question d'Eric Sheridan chez Goldman Sachs.
Analyst
Merci beaucoup d'avoir pris la question. Peut-être pourrais-je revenir sur la montée en puissance du calcul que vous avez exposée au début de l'appel. Quand vous pensez à un cadre pour appliquer ce calcul à l'opportunité externe que représentent les services cloud par rapport aux besoins internes de ce calcul pour faire évoluer Cursor, Grok et Grokpot. Comment votre vision a-t-elle évolué sur la façon de trouver le bon équilibre dans ce mélange, et comment envisager, du point de vue de la monétisation, ce que ce mélange pourrait produire pour l'entreprise dans les 12 à 18 prochains mois ? Merci beaucoup.
Eh bien, l'allocation, l'allocation relative du calcul entre tiers et usage interne, c'est quelque chose qui va changer d'un mois à l'autre. Je suppose qu'en approximation grossière, notre objectif est de le répartir à peu près 50-50, où la moitié du calcul est utilisée en interne et la moitié est louée à d'autres. Mais ce chiffre pourrait passer à 60-40 ou l'inverse. Ça pourrait. Ça va être dynamique, et évidemment notre approche consiste à louer effectivement au tarif du marché au comptant plutôt que de signer ces accords à long terme. Notre conviction est que la valeur du calcul par watt va augmenter avec le temps, pas diminuer. Et la raison, je pense, devrait être évidente pour les gens, c'est vraiment qu'à mesure que vous améliorez le logiciel d'IA, à mesure que les modèles s'améliorent de plus en plus, vous obtenez plus d'intelligence utile par watt. Et la valeur de ce calcul est proportionnelle à l'intelligence utile par watt. Et c'est pourquoi on voit même de vieux ordinateurs comme les H100 être loués plus cher qu'ils ne l'étaient quand ils étaient neufs. Et je pense que c'est, c'est probablement amené à continuer. Je pense que nous allons faire face à une pénurie de calcul de superintelligence, et cette pénurie va durer longtemps. Donc je pense que la décision intelligente est de, de faire des contrats à court terme et de. Et essentiellement de miser sur une augmentation rapide de l'intelligence utile par watt, ce qui évidemment s'est produit. C'est donc ce qui s'est passé jusqu'à présent. Et aussi, si on regarde, par exemple, comment se renouvellent nos contrats à court terme. Se renouvellent-ils à des dollars par watt plus élevés ou plus bas ? Et, et nous les voyons se renouveler à des dollars par watt plus élevés, pas plus bas. Nous sommes aussi, franchement, harcelés sans relâche par chaque hyperscaler et par des dizaines de plus petites entreprises pour louer davantage de notre capacité de calcul. Donc nous pourrions louer notre capacité de calcul plusieurs fois si nous disions oui à tout le monde. C'est juste la situation actuelle. C'est pourquoi j'ai posté ce genre de mème vidéo du sketch du magasin de fromage de Monty Python, où le type entre dans un magasin de fromage pour acheter du fromage et en fait ils n'ont pas de fromage. Et donc il dit, et ce genre de fromage ? Et ce genre de fromage, et en fait ils n'ont vraiment aucun fromage. Donc nous avons en fait essayé de délester une partie de notre calcul d'inférence vers d'autres fournisseurs cloud afin de pouvoir utiliser plus de calcul pour l'entraînement, et on retombe sur le sketch du magasin de fromage. Vous savez, ils disent genre, bon, on va leur demander, qu'est-ce que vous avez par exemple en GB300 ? Non, ils n'en ont aucun. Et qu'en est-il, vous savez, de certains G200 ? Non, ils n'en ont aucun. Et qu'en est-il de certains TPU ?
Et qu'en est-il de certains Trainium ? Non. Et qu'en est-il, bon, des H100, et là genre, eh bien on en a peut-être quelques-uns à l'étranger, et puis ils vérifient et reviennent dire, non, on n'en a pas non plus. C'est donc complètement ridicule. Oui, donc je ne pense pas que nous allons avoir un problème de demande ici. Et ce n'est pas impossible. Je ne dis pas que cela va se produire. Il n'est pas impossible que nous ayons une période d'amortissement de six mois pour le calcul l'année prochaine.
Nous allons maintenant passer à quelques questions d'investisseurs individuels qui ont été postées directement sur notre plateforme publique de questions-réponses. Puisque nous avons beaucoup parlé du déploiement du calcul au sol, passons à une question sur les satellites V3. Alors, quand les gains de capacité des satellites V3 se traduiront-ils réellement par des vitesses significativement plus élevées et une latence plus faible pour les utilisateurs ? Combien de V3sat sont nécessaires avant que le réseau ne se sente nettement meilleur dans les zones à forte demande ?
Je pense que nous aurons besoin de quelques centaines de satellites V3 pour que les gens ressentent vraiment l'impact. Parce qu'en ce moment, avec très peu de satellites, vous obtenez un impact et puis, vous savez, 10 minutes plus tard il n'est plus là. Donc quelques centaines de satellites, et je pense que nous pouvons atteindre cela d'ici le milieu de l'année prochaine.
Oui, oui, prenons la question numéro six, qui est. Pouvez-vous donner une mise à jour sur Starbase Louisiane ? Quel est le calendrier et quel est votre niveau de confiance actuel pour réussir un premier lancement de Starship depuis le site dès 2029 ?
Eh bien, notre aspiration interne pour le premier lancement depuis la Louisiane est en réalité dans deux ans. Donc 28 serait, est notre objectif, mais je pense que 29 est hautement probable. Je pense que nous serons en train de lancer à grande échelle depuis la Louisiane en 29. Très confiant.
Vous êtes prêts à router ? Merci à tous. Cela conclut le rapport des résultats du T3 2026. Merci à tous de nous avoir suivis, et nous vous retrouverons le trimestre prochain.