Tesla Q4 и полный год 2025 earnings call 28 января 2026 г. Вебтрансляция финансовых результатов Tesla за Q4 и полный год 2025 — подготовленные выступления Илона Маска и руководства, затем трансляция вопросов аналитиков и розничных акционеров.
Вебтрансляция финансовых результатов Tesla за Q4 и полный год 2025 — подготовленные выступления Илона Маска и руководства, затем трансляция вопросов аналитиков и розничных акционеров.
Расшифровка (обсуждение) Good afternoon everyone and welcome to Tesla's fourth quarter 2025 Q&A webcast. (обсуждение) My name is Travis Axelrod, Head of Investor Relations and I'm joined today by El... (обсуждение) Our Q4 results were announced at about 3pm Central Time in the update deck we pu... В ходе этого звонка мы обсудим нашу деловую перспективу и сделаем прогностические заявления. (обсуждение) These comments are based on our predictions and expectations. (обсуждение) As of today, actual events or results could differ materially due to a number of... Во время части вопросов и ответов сегодняшнего звонка, пожалуйста, ограничьтесь одним вопросом и одним уточняющим вопросом. Пожалуйста, используйте кнопку поднять руку, чтобы присоединиться к очереди вопросов. Прежде чем мы перейдем к вопросам и ответам, у Илона есть вступительные замечания. (обсуждение) Elon.
Спасибо, Трэвис. (обсуждение) So we've updated the Tesla mission to amazing abundance. (обсуждение) And this is, this is intended, intended to send a message of optimism about the ... (обсуждение) I think we're most likely headed to an exciting, amazing era of abundance. (обсуждение) And I think with the advent, with the continued growth of AI and robotics, I thi... (обсуждение) Not universal basic income, but universal high income. (обсуждение) I mean, there's going to be a lot of change along the way, but that is what I se... (обсуждение) So I think that's it makes sense to update Tesla's mission to reflect that goal. (обсуждение) And obviously along that way we're going to keep improving safety, driving down ... (обсуждение) I'm open to other ideas, but it sounds like if you could say what is the best fu... (обсуждение) I guess it would be that everyone can have whatever they want, including amazing... (обсуждение) I think that's probably the best outcome and we're seeing obviously the first st... (обсуждение) First major steps. (обсуждение) As we increase vehicle autonomy and begin to produce Optimus robots at scale. (обсуждение) We're making very, very big investments. (обсуждение) So this is going to be a very big capex year. (обсуждение) As Bhaivel we'll get into that is deliberate because we're making big investment... (обсуждение) So I think all these investments make a lot of sense. (обсуждение) We'll continue to make sure that when we do spend capital, it is spent very effi... (обсуждение) But it's a lot of things,
(обсуждение) know, major investments in batteries and the entire supply chain of batteries. (обсуждение) So we're also going to be significant manufacturers of solar cells and we're mak... (обсуждение) So. (обсуждение) But I think these all make a ton of strategic sense. (обсуждение) And, and then I guess I have like one, I guess like it's not exactly, it's not e... (обсуждение) And so if you're interested in buying a Model S and X, now would be the time to ... (обсуждение) We'll obviously continue to support the Model S and X programs for as long as pe... (обсуждение) But we're going to take the Model S next production space in our Fremont factory... (обсуждение) So that is slightly sad. (обсуждение) But, but it's, but it is, it is, it is time to bring the Essex programs to, to a... (обсуждение) Shift, really it's, it's part of our overall shift to an autonomous future. (обсуждение) As my profile picture on, on X said for a few months there, the future is autono... (обсуждение) And so let's see, with respect to full self driving and robo taxi people obvious... (обсуждение) You notice with every software update the car gets better and better at autonomy... (обсуждение) And, and we're, you know, we were able to do our first rides with no safety moni... (обсуждение) These are paid rides. (обсуждение) So these are just sort of randomly selected paid rides with no safety monitor. (обсуждение) And, and I think maybe as of maybe yesterday or so, we actually don't, we don't ... (обсуждение) So these are just cars with no people in them and no one's following the car in ... (обсуждение) So we obviously are being very cautious about this because we want to have no in... (обсуждение) So I think it makes sense to be very cautious. (обсуждение) But you'll see the amount of autonomy increase dramatically I think every month ... (обсуждение) Kind of like how Airbnb works, where you can add or subtract your house to the A... (обсуждение) And I think probably the value of the, that the Tesla, the sort of partial peopl... (обсуждение) Underweighted by a lot of people because we've got millions of cars with AI for ... (обсуждение) So that it might potentially, I think it will provide an opportunity for a lot o... (обсуждение) Yeah, which is kind of like
(обсуждение) that scenario, you basically get paid to own a Tesla. (обсуждение) It's quite a good scenario. (обсуждение) And we expect to have fully autonomous vehicles in. (обсуждение) Probably, I don't know, somewhere between a quarter and half of the United State... (обсуждение) A big factor would be if there's some kind of federal preemption for autonomous ... (обсуждение) In the absence of that, you kind of have to go on a city by city or state by sta... (обсуждение) But nonetheless, even if it is city by city, state by state, we expect to be in,... (обсуждение) With respect to energy, the Tesla energy team is done incredible work and the gr... (обсуждение) The solar opportunity is underestimated. (обсуждение) We think the, the best way to add significant capability to the grid is or not t... (обсуждение) Let's say it's powering AI data centers is solar and batteries on Earth and sola... (обсуждение) So that's why we're going to work towards getting 100 gigawatts a year of solar ... (обсуждение) Maybe a bit more about Optimus. (обсуждение) We'll probably unveil Optimus 3 in a few months. (обсуждение) And I think it's going to be quite surprising to people. (обсуждение) It's an incredibly capable robot. (обсуждение) And as I mentioned, we are replacing the SX line in Fremont with a million unit ... (обсуждение) Now, because it is a completely new supply chain, it's just there's really nothi... (обсуждение) Everything is designed from physics first principles. (обсуждение) So that means the normal S curve of manufacturing ramp will be longer for Optimu... (обсуждение) Like when everything's new, the production rate will be proportionate to the lea... (обсуждение) And if there's 10,000 things that need to go right, it only takes one to be slow... (обсуждение) So it will be sort of a stretched out S curve. (обсуждение) But I'm confident that we'll get to a million units a year in Fremont of Optimus... (обсуждение) And this Optimus 3 really will be a general purpose robot that can learn by obse... (обсуждение) So you can like demonstrate a task or literally verbally describe a task or show... (обсуждение) So it's a, it's going to be a very capable robot. (обсуждение) I think long term Optimus will have a very significant impact on the US gdp. (обсуждение) Like it will actually move the needle on US GDP significantly. (обсуждение) So in conclusion, you know, there's still obviously many who doubt our ambitions... (обсуждение) And Tesla's obviously never been a company to shy away from solving some of the ... (обсуждение) I think that's kind of how you build value in a company, is you solve hard probl... (обсуждение) It's like I don't know how you create value by solving easy problems. (обсуждение) So there's a lot of hard problems that the Tesla team is going to solve. (обсуждение) But it's an incredibly talented, hard working team and I'd like to thank actuall... (обсуждение) So thank you to everyone who is supporting this mission. (обсуждение) The future is more exciting than you can imagine.
(обсуждение) Fantastic. Спасибо. Следующий.
Спасибо, Трэвис. Итак, Q4 2025 был интересным кварталом по нескольким причинам. На фронте автомобилей в Q3 мы увидели всплеск спроса в США перед падением налогового кредита, вытянув часть спроса из Q4. В других частях мира мы увидели рост спроса, что привело к рекордным поставкам в страны, такие как Малайзия, Норвегия, Польша, Саудовская Аравия и Тайвань, при этом спрос оставался сильным в остальной части APAC и EMEA. Таким образом, мы закончили 2025 год с большим портфелем заказов, чем в последние годы. Отметим, что ни одна из этих стран пока не имеет последнюю версию FSD с контролем. На фронте хранения энергии мы установили еще один рекорд по развертыванию. Я хотел бы поблагодарить наших клиентов и Tesla за продолжение этого импульса. По маржинальности автомобилей маржинальность, исключая кредиты, улучшилась с 15,4% до 17,9%. Валовая прибыль на автомобиль осталась на том же уровне несмотря на 16% более низкие поставки, в основном из-за региональной структуры, так как у нас было пропорционально больше поставок в APAC и EMEA. Глядя на 2026 год с учетом прогресса, достигнутого в развитии автономности, наше внимание сосредоточено на увеличении производства во всех наших фабриках. Наше наибольшее ограничение во всем мире остается на фронте батарейных комплектов. Хотя наши команды были творческими в попытке решить проблему, размещая элементы 4680 в неструктурных комплектах, мы продолжаем улучшать ситуацию. Принятие FSD продолжало улучшаться в квартале, достигнув почти 1,1 миллиона платных клиентов во всем мире. Из них почти 70% были авансовые покупки. Важно отметить, что начиная с этого квартала мы полностью переходим на модель на основе подписки для FSD. Таким образом, чистое добавление к этому показателю будет в основном через модель подписки и в краткосрочной перспективе повлияет на маржину автомобилей. На фронте энергии мы установили еще один рекорд по валовой прибыли за квартал и завершили год с доходом почти в 12,8 миллиардов, что представляет рост на 26,6% год от года. Это была результат высокого развертывания во всех регионах и продолжающегося спроса на Megapack и Powerwall. Глядя на 2026 год, наш портфель заказов остается сильным, хорошо диверсифицированным глобально, и мы ожидаем растущих развертываний с запуском MegaPack 3 и MegaBlock. Однако мы ожидаем сжатие маржи от растущего воздействия конкуренции низких затрат на рынок из-за неопределенности политики и стоимости тарифов, услуг и прочего. Маржа снизилась с 10,5% до 8,8% в основном из-за более высоких затрат на сотрудников сервисных центров. Когда мы начали готовиться к повышению активности из-за роста размера флота, мы заметили импульс в марже. Мы заметили улучшение маржи от нашего бизнеса суперзарядки, который включен в услуги и другое. Кроме того, заметим, что затраты, связанные с нашим бизнесом робо-такси, хотя и не существенные, также включены в это. Учитывая, что мы все еще находимся на ранней стадии развертывания нашего флота и все еще проводим много тестирования валидации, показатели доходов и затрат на маршрут не имеют смысла обсуждать в данный момент. На фронте общей валовой маржи мы завершили квартал с более чем 20,1%, чего мы не достигали в течение последних двух лет. Это улучшение пришло несмотря на воздействие более низкого поглощения постоянных затрат и воздействие тарифов, которые превышали 500 миллионов в Q4. Операционные расходы увеличились последовательно в основном из-за увеличения компенсации в виде акций для сотрудников и так как мы начали записывать сборы для операции Maestro в соответствии с нашей премией за производительность CA 2025, которая считалась вероятной за период. Кроме того, наши расходы на инициативы, связанные с ИИ, и новые продукты, такие как Cybercap, Semi Optimus и Megapack и т.д., остаются на повышенном уровне, и мы ожидаем, что эта тенденция продолжится в течение полного года. 2026 год. Чистый доход был отрицательно затронут начислениями оценки по рынку на запасы Bitcoin, которые упали на 23% по сравнению с прошлым кварталом, и неблагоприятное воздействие валютного курса в основном из-за наших больших внутригрупповых заимствований. На фронте свободного денежного потока мы остановились на 1,4 миллиарда. Знаете, капитальные расходы в итоге оказались немного ниже нашего предыдущего прогноза в 9 миллиардов. Но, как уже упомянул Илон, в этом году будет огромный инвестиционный год с точки зрения CAPEX, и в данный момент мы ожидаем, что CAPEX превысит 20 миллиардов. Знаете, мы будем платить за шесть заводов, а именно за завод переработки, завод LFP, Cybercap, Semi, новый завод Mega и завод Optimus. Сверх этого мы также будем тратить деньги на строительство нашей инфраструктуры вычислений ИИ и продолжим инвестировать в наши существующие заводы для создания большей мощности и также связанную с этим инфраструктуру. И мы также будем продолжать расширять нашу флот робо-такси и Optimus. Хотя это может показаться много, мы верим, что это правильная стратегия для позиционирования компании на следующую эпоху, и мы будем делать такие инвестиции, как упомянул Илон, очень эффективно в отношении капитала. Отметим, что это не включает потенциальные инвестиции в производство солнечных элементов или наш tarafab, так как мы все еще находимся на ранней стадии и планируем предоставить обновление в будущих кварталах. Мы начинаем не следующую главу, а новую книгу в развитии этой компании. 2026 год будет тем, когда все это началось. Хотя иногда это кажется устрашающим, это будет самое волнующее изменение в истории Tesla, и мы даже не могли бы мечтать о начале этого пути без поддержки наших клиентов и наших инвесторов. Спасибо за то, что снова показали уверенность в нас, и давайте подготовимся к будущему удивительного обилия. Спасибо.
Большое спасибо, Вабов. Теперь мы перейдем к вопросам инвесторов. Как всегда, мы начнем с вопросов с sei.com? первый вопрос: сегодня примерно 90 миллионов автомобилей продаются во всем мире каждый год. Есть ли у Tesla взгляд на основе амбиции робо-такси, каким будет это число через пять или 10 лет? И как это влияет на стратегию Tesla по производству электромобилей с большим количеством моделей?
Tesla Executive
Да, спасибо, Трэвис. Как сказал Илон, будущее за автономностью, и очевидно, что автономность и cybercab значительно изменят глобальный размер рынка и структуру. Я думаю, это довольно очевидно. Знаете, общественный транспорт будет лучше обслуживаться автономностью, так как это будет безопаснее и дешевле. И более 90% пройденных километров приходится на два или менее пассажиров, поэтому мы спроектировали Cybercab таким образом. На этом новом автономном рынке у нас в Tesla есть преимущество в эффективности, стоимости и масштабном производстве, которого действительно нет ни у кого. И мы строили это в течение последних десятилетий, и мы верим, что сегмент, который мы создаем, будет расти миллионами год от года.
Да, просто добавить к тому, что сказал Ларс, это с точкой, которую сделал Ларс, то есть 90% пройденных миль приходится на одного или двух пассажиров или одного или двух человек в сущности очень важно, потому что это предполагает, что Cybercab, который является выделенным, вы знаете, двухместным или выделенным робо-такси, все смешано с терминами робо-такси и cybercab. Извините за путаницу, но. И на самом деле, в некоторых штатах нам не разрешено использовать слово кабина или такси, так что это будет еще более странным. Это будет типа киберпредприятия или что-то в этом роде. Киберавтомобиль. Но cybercab, который является специфической моделью транспортного средства, которую мы производим, не имеет рулевого колеса или педалей. Итак, это явно, знаете, здесь нет, знаете, нет механизма отката. Это типа этот автомобиль либо едет сам, либо не едет. И мы рассчитываем начать производство в апреле. Как всегда, это S-образная кривая производства это S-образная кривая. Итак, начинается очень медленно, а затем растет экспоненциально. Потом вы достигаете линейного, а затем в конце концов, знаете, асимптотирует к какому бы то ни было целевому объему. Итак. Но со временем мы ожидаем производить гораздо больше cybercab, чем все остальные наши транспортные средства вместе взятые. Учитывая, что 90% пройденного расстояния или расстояния, то есть пройденного расстояния. Совершенно верно. Больше не ездит один или два человека. Я думаю, это типа 80% это всего один. Так что в долгосрочной перспективе cybercab будет производить несколько раз больше cybercab в год, чем все остальные наши транспортные средства вместе взятые.
Спасибо огромное. Следующий вопрос, немного связанный. Есть ли у вас все еще планы запустить новые модели для разных ценовых сегментов и типов транспортных средств, которые могли бы существенно расширить TAM для Tesla?
Tesla Executive
Да. Продолжая то, о чем мы только что говорили, мы запустили самые недорогие модели когда-либо за последние несколько месяцев и продолжаем расширять эти модели во всем мире. И в течение последнего десятилетия мы постоянно снижали стоимость наших автомобилей без ущерба для запаса хода, производительности или премиальности. И мы будем продолжать это делать, как сказал Vybob, инвестируя в наши заводы. Но это все компромиссы того, как мы тратим наше время и деньги. И к точке Илона только что, с приходом Cybercap, мы стремимся привнести тот премиум-опыт езды Tesla на наш самый большой рынок на сегодняшний день. Это может быть в пять или десять раз больше наших нынешних уровней производства. На этом новом автономном рынке вам нужно начать думать о нас как о переходе к предоставлению транспорта как услуги, а не только к общему адресуемому рынку для покупаемых транспортных средств. И, конечно, у нас есть планы иметь робо-такси в различных формах и размерах, но очевидно, что CyberCab будет составлять большинство этого объема.
Да, подавляющее большинство миль пути будет автономным в будущем. Знаете, я бы сказал, вероятно менее, менее, я просто гадаю, но вероятно менее 5% пройденных миль будут теми, где кто-то действительно едет на машине сам в будущем. Может быть, так мало как 1%.
Следующий вопрос: исторически Tesla говорила о валовой марже на модель. Есть ли самостоятельные целевые показатели валовой маржи для текущих моделей, исключая выгоды от продаж FSD?
Знаете, мы говорили об этом с предыдущими двумя вопросами, но транспорт, как мы его знаем, меняется, и я думаю, мы не можем продолжать применять ту же структуру из модели продажи автомобилей к будущему. То, что мы пытаемся сделать. Итак, это нужно рассматривать более целостно в отношении автономности. Программное обеспечение будет двигателем роста отныне. И поскольку мы стремимся максимизировать глобальную прибыль, мы были сосредоточены на себестоимости с нашей стороны, чтобы убедиться, потому что это то, чем мы управляем. Итак, мы будем продолжать сосредоточиться на этом. Но я думаю, нам нужно посмотреть на это с другого ракурса.
Да, типа этого Cybercab. Весь дизайн Cybercab был предназначен для оптимизации полностью учтенной стоимости на милю автономного вождения. И это другая проблема проектирования, чем если вы пытаетесь проектировать автомобили для людей, которые будут водить против того, что их возят. Итак, cybercab, как я сказал, супер оптимизирован для минимальной стоимости на милю и также для гораздо более высокого цикла нагрузки. Итак, можно ожидать, что cybercab будет использоваться, знаете, вероятно, 50 или 60 часов в неделю вместо 10 или 11 часов в неделю, которые используются личные автомобили. Итак, знаете, обычно люди едят на своем автомобиле около полутора часов в день в среднем. Итак, это примерно 10 часов в неделю из 168. Но я думаю, что автономный транспорт, вероятно, будет использоваться в пять раз чаще, что означает, что вам нужно проектировать транспортное средство для гораздо большего износа за единицу времени и гораздо большей устойчивости. Это больше похоже на коммерческий грузовик. Это непрерывная эксплуатация или близкая к непрерывной эксплуатации - вот как вы проектируете автономный транспорт. И в будущем у нас будут более крупные транспортные средства, чем cybercab, которые рассчитаны на полную автономность. И мы фактически показали фотографии этого и на самом деле показали прототипы. Итак, это не совсем секрет. На самом деле, мы позволили людям прокатиться на них. Итак, знаете, мы не скрываем это здесь под спудом. Знаете, это типа мы буквально говорим, что мы собираемся делать и говорили, что собираемся делать уже некоторое время. Итак, знаете, я думаю, в долгосрочной перспективе мы действительно. Единственные транспортные средства, которые мы будем производить, будут автономными, за исключением Roadster следующего поколения, премьеру которого мы планируем в апреле. Надеюсь, это будет чем-то из другого мира.
Замечательно. Следующий вопрос, к сожалению, мы должны пропустить, потому что он не относится к Tesla, и мы хотели бы напомнить людям, которые используют ту же платформу, чтобы они сосредоточили эти вопросы на Tesla. Имея это в виду, мы переходим к следующему вопросу: какое текущее узкое место в расширении развертывания робо-такси и личного использования? Неконтролируемый FSD? Безопасность и производительность последних моделей. Это безопасность и производительность последних моделей или люди, которые следят за робо-такси внутри автомобиля или удаленно? Или есть какой-то другой блокер? Я не знаю, Шоак, хочешь ли ты начать с этого.
Tesla Executive
Да, мы увеличили масштаб услуги робо-такси, доступной клиентам в течение последнего года, чтобы просто узнать об этих проблемах масштабирования, не дожидаясь неконтролируемого FSD. В основном два тюля. Одна из них - учиться как можно больше из флота с мониторами безопасности, и во-вторых, мы были сосредоточены на решении проблемы неконтролируемого FSD с инженерной командой. Я думаю, мы сделали и то, и другое. Типа к концу прошлого года у нас было много нерешенных проблем, которые мы смогли решить. И затем в течение последних нескольких недель мы начали неконтролируемую услугу робо-такси для клиентов в Остине. Я думаю, некоторые клиенты катались на трехколесках на прошлой неделе, и услуга продолжает работать сегодня без каких-либо сопровождающих автомобилей. Отдельно мы увеличили размер флота в районе залива и в Остине. И через это мы узнали о проблемах с зарядкой и других проблемах, которые мы увидели бы, как только мы бы увеличили масштаб неконтролируемого флота. Итак, оба происходят параллельно. Вариант программного обеспечения, которое используется для услуги робо-такси, был отправлен клиентам с V14, и клиенты увидели огромный скачок производительности, много положительных отзывов от клиентов. Итак. И с тех пор мы также значительно улучшили программное обеспечение. И клиенты будут продолжать видеть с помощью своих собственных выпусков программного обеспечения, что программное обеспечение настолько хорошее, что, знаете, они кричат о необходимости удалить программное обеспечение мониторинга водителя, потому что им скучно внутри автомобиля. Добавляя к этому немного того, что сказал Ashok о изучении наших потребностей в зарядке и обслуживании. Знаете, мы используем нашу огромную сеть центров зарядки и обслуживания, которая действительно только есть у Tesla в этом пространстве, чтобы ускорить развитие нашей инфраструктуры и опередить спрос на робо-такси и автономные транспортные средства. И мы ожидаем, что благодаря этой сети мы единственная компания, способная масштабироваться с такой скоростью, которая необходима для цунами автономности, которое грядет.
Переходим к следующему вопросу. После презентации Cybertruck Илон заявил, что если он не будет хорошо продаваться, Tesla построит более обычный пикап. Насколько практично было бы создать этот новый дизайн на основе архитектуры Cybertruck? И можно ли было бы удобно его строить на существующих производственных линиях?
Tesla Executive
На самом деле, в своем сегменте Cybertruck продолжает быть лидером и продается больше, чем любой другой электрический грузовик, в то время как наша конкуренция продолжает отступать. Но на сам вопрос с точки зрения производственной линии мы всегда проектируем наши линии так, чтобы они были очень гибкими. Мы построили Model 3 и Y на одной линии. Мы построили SNX на одной линии. Это показывает, что мы можем это делать. Линия Cybertruck была разработана так же и является одной из наших платформ, наиболее подготовленных к автономности.
Но да, мы переведем линию Cybertruck на полностью автономную линию. И очевидно, что там есть рынок для доставки грузов. Как вы говорите, типа локализованная доставка грузов в городе, на расстояние в несколько сотен миль, что-то в этом роде. Есть довольно, много грузов, которые должны перемещаться локально в городе. И автономный cybertruck мог бы быть очень полезен для этого.
Отлично. Переходим к следующему вопросу относительно Optimus. Можете ли вы поделиться текущим количеством модулей, развернутых на заводах Tesla и активно выполняющих производственные задачи? Какие конкретные роли или операции они выполняют и как их интеграция повлияла на эффективность или производительность завода?
Да, мы все еще находимся на очень ранних стадиях Optimus. Это исследование и разработка, все еще в фазе R&D. Итак, мы позволили Optimus выполнять некоторые базовые задачи на заводе, но когда мы работаем над новыми версиями Optimus, мы прекращаем использование старых версий. И поэтому я не сказал бы, что он не используется и на наших фабриках в существенной степени. Это больше потому, что робот может учиться. Мы не ожидаем иметь
Tesla Executive
никакой вид
значительного объема производства Optimus до конца этого года. Отлично.
Tesla Executive
Оптимус. Gen 3 - это потрясающий робот.
Tesla Executive
Да, это потрясающий робот, который минимизирует любые различия. Он похож на человека. Люди могут легко спутать его с человеком. И это также помогает нашей стратегии ИИ, потому что вы можете учиться на том, как люди выполняют эти задачи. И очень легко учить робота делать так же, как люди, в отличие от предыдущих роботов.
Да, я имею в виду, я думаю, одно, что я должен сказать, это то, что есть много новостей о различных компаниях, объявляющих об увольнениях и прочем. Но, знаете, на нашем заводе Tesla во Фремонте мы действительно ожидаем увеличения численности персонала с течением времени и значительного увеличения производства наших заводов. Итак, у нас нет никаких планов сокращения. Мы ожидаем фактического увеличения численности персонала.
Следующий вопрос, похожий на другие вопросы об автономности, но немного другой, когда FSD будет на 100% неконтролируемым?
Ну, это 100% неконтролируемо и FSC на 100% неконтролируемо. То есть, у нас явно есть автомобили, работающие без кого-либо в них и без мониторинга безопасности и без сопровождающего автомобиля или чего-то в этом роде. В Остине прямо сейчас для клиентов мы, знаете, мы очень осторожны с развертыванием.
с каждой последующей версией, когда мы доказываем это и убеждаемся, что нет никаких уникальных проблем в конкретных городах, потому что иногда вы получаете очень сложный перекресток и это будет перекресток, где много людей попадают в аварии. Кстати, есть довольно сумасшедшие перекрестки, где много людей делают ошибки и попадают в аварии в различных городах. Поэтому мы хотим убедиться, что FSD может справиться с этими необычными перекрестками, как, например, в Лос-Анджелесе, где Уилшир и Санта-Моника объединены, это типа, там около, я не знаю, 20 светофоров, и люди постоянно попадают в аварии там. Итак, вы хотите убедиться, что FSD может справиться с уникальными вещами в конкретном городе. Итак. И мы также просто параноик насчет безопасности. Но с каждым успешным выпуском FSD мы будем сокращать количество необходимого мониторинга водителя пропорционально безопасности сборки FSD.
Что касается Robotaxi, что вас удивило в развертывании до сих пор? Мы говорили о том, что ограничивало расширение флота до сих пор, но похоже, что есть 200 транспортных средств на основе публичного отслеживания. Это то, что мы можем подтвердить?
Tesla Executive
Я бы не сказал, что что-то действительно нас удивило, потому что у нас был большой флот, у нас были все метрики, поэтому не было никакого сюрприза. Это была просто продолжающаяся работа по решению длинного хвоста проблем, и это то, что позволило нам запустить неконтролируемую услугу в Остине.
Да. И я имею в виду, в отношении транспортных средств робо-такси, перевозящих платящих клиентов, я думаю, у нас уже более 500. Между районом залива и Остином.
Tesla Executive
Да. Разное количество транспортных средств в зависимости от нагрузки. Но да, вы можете иметь больше транспортных средств в пиковые времена, а затем меньше транспортных средств в непиковые часы.
это, вероятно, будет удваиваться каждый месяц. Это следует экспоненциальной кривой.
То есть, еще одна вещь, люди забывают, что мы были намеренны на всем этом в том смысле, что у нас уже есть вспомогательная инфраструктура, будь то сервисные центры, зарядка. Да. Нам придется расширять по мере роста флота, в зависимости от плотности спроса и прочего. Но это не то, на что мы просто наткнулись и начали. Мы работаем над этим уже много лет. Да. Не каждый город спроектирован одинаково. То же самое. Наша инфраструктура также не одинакова в каждом городе. Но вы должны признать, что это была долгая дорога. И как сказал Ларс, если какая-то компания может это сделать, мы уже над этим работали, поэтому мы должны быть в состоянии доставить намного лучше.
Следующий вопрос о сопровождающих автомобилях, который мы уже рассмотрели. Итак, переходим к последнему вопросу. Илон, вы уделяли значительное личное время разработке чипов Tesla.
Какой был принудительный фактор этого увеличенного участия? И вы думаете, что продажи внешних чипов будут представлять значительную часть стоимости Tesla к концу десятилетия?
Ну, я имею в виду, я обычно уделяю время тому, что является наиболее критичным вопросом для компании. И завершение разработки чипа AI 5 и создание отличного чипа, вероятно, является номером один самым критичным вопросом, который нужно решить, поэтому я уделяю больше времени этому, чем сейчас чему-либо еще в Tesla. Провожу почти каждую субботу на этом и часть каждого вторника. Итак, это типа, если я трачу свои субботы на что-то, это будет что-то довольно важное. Я думаю, что AI5 будет очень хорошим чипом, и я довольно уверен в дизайне на этом этапе. А затем AI6, который последует за ним, в идеале последует менее чем через год и будет еще одним большим скачком за пределы AI5. Итак, я доволен нашей стратегией использования чипов прямо сейчас, но с точки зрения его продажи вне Tesla, нам сначала нужно убедиться, что у нас есть достаточно чипов для всего нашего производства транспортных средств и всего нашего производства Optimus. И затем мы фактически будем использовать чипы AI5 в наших центрах обработки данных. Мы уже используем чипы AI4 в нашем центре обработки данных. Итак, когда мы проводим обучение, это комбинация чипов AI 4 и оборудования Nvidia, в основном которыми мы проводим обучение. Итак. Но вы говорите к концу десятилетия, я имею в виду, все меняется так быстро, что сложно представить, что произойдет в конце десятилетия. То есть, мы можем, я имею в виду, когда я смотрю вперед, скажем, что является ограничивающим фактором для роста Tesla, если вы смотрите на три или четыре года вперед? Я думаю, что это фактически производство чипов. Есть ли достаточно ИИ, достаточно логики ИИ и достаточно памяти, достаточно оперативной памяти для нашего объема? И прямо сейчас я вижу это как то, что, вероятно, ограничивает наш рост в три или четыре года, что подразумевает, что мы не продаем чипы вне Tesla, потому что нам они нужны. И
Tesla Executive
на самом деле,
Я думаю, что это будет иметь смысл, и это, безусловно, будет что-то спорное, но я думаю, что Tesla должна построить фабрику tara. Я упомянул это на встречу, но даже когда мы смотрим на выпуск наилучшего варианта выпуска всех наших ключевых поставщиков, и я бы сказал, что даже помимо поставщиков, как стратегические партнеры, такие как Samsung, TSMC и Micron. И мы говорим, типа, что самое большое вы можете сделать? Тогда этого недостаточно. Итак, я думаю, чтобы удалить ограничение, вероятное ограничение через три или четыре года, нам придется построить Tesla Terafab, очень большую фабрику, которая включает логику, память и упаковку внутри страны. И это также будет очень важно, чтобы убедиться, что мы защищены от любых геополитических рисков. Я думаю, что люди могут недооценивать некоторые геополитические риски, которые будут основным фактором в течение нескольких лет. Итак, теперь, знаете, много людей как это будут говорить, это сумасшедство. Путешествия действительно сложны. Я типа, да, я знаю, что фабрики действительно сложны. Я не думаю, что они легкие. Но
Tesla Executive
мы делаем сложные вещи.
Мы делаем много сложных вещей. Знаете, у нас раньше не было автомобильных заводов, у нас не было заводов по производству батарей или литиевых рафинерий или фабрик Megapack или всех этих других вещей. Мы разобрались. Итак, я думаю, если мы не построим Tesla Terafab, мы будем ограничены выходом поставщика чипов. И я думаю, что память может быть еще большим ограничением, чем логика ИИ. Итак, знаете, например, у нас есть сделки по поставке чипов с TSMC в Аризоне и Samsung в Техасе, но в настоящее время в США нет продвинутых фабрик памяти в масштабе. Их ноль, буквально ноль. Надеюсь, у Micron что-то будет через несколько лет, потому что они базируются в Айдахо, где производят много картофельных чипсов. Но нам также нужно производить компьютерные чипы. Итак, в любом случае, мы работаем со своими стратегическими партнерами на фронте чипов, памяти и логики. Но я думаю, мы также должны попробовать построить крупномасштабную фабрику, которая интегрирует логику, память и упаковку. И если мы этого не сделаем, мы просто будем принципиально ограничены цепью поставок. Особенно если в худшем случае геополитическая ситуация. Это будет довольно серьезная ситуация. Итак, я думаю, что откровенно говоря, было бы сумасшедством не попробовать приложение tariff. Итак, да, отлично. Мы будем иметь большее объявление об этом в будущем. Потрясающе.
С этим мы переходим к вопросам аналитиков. Первый аналитик - Эммануэль из Wolf Research. Эммануэль, пожалуйста, отключите звук.
Analyst
Спасибо огромное. Это Эммануэль Рёзнер из Wolff Research. Мой первый вопрос о, о капитальных расходах, которые вы сигнализируете довольно большое увеличение более чем на $20 миллиардов на этот год. Я надеялся лучше понять, куда идут инвестиции в любом случае, чтобы отразить для нас, какие из линий продуктов или технологий составляют основную часть увеличения. И также вы рассматриваете это как одноразовое в 2026 году или, я предполагаю, сколько из этого является постоянным уровнем высоких расходов в течение многих лет, а затем, наконец, все еще с этим уровнем расходов вы будете сжигать наличные. Как мы должны думать о балансе наличных средств или любым другим способом финансирования этого?
Да. Итак, Эммануэль, я также попытался упомянуть это в моих вступительных замечаниях, но я попытаюсь немного глубже. Есть около шести заводов, на которых мы начинаем производство в этом году. Итак, там много капитальных расходов наличными, которые идут на это. Затем, когда мы пытаемся масштабировать Optimus, нам нужно намного больше вычислительной мощности, поэтому мы вкладываем больше денег в вычисления также для обучения, а затем мы также будем тратить деньги на расширение мощности на существующих заводах, помимо этого, знаете, помните, что числа из 20 миллиардов, которые я поделился, не учитывают ничего, связанного с солнечной фабрикой или полупроводниковой фабрикой. Те, как упомянул Илон, придут позже. И вы думаете, что вторая часть вашего вопроса была, это одноразово или мы ожидаем больше? Я думаю, мы входим в эту инвестиционную фазу, потому что у нас есть большие амбиции, и когда вы смотрите на это, некоторые из этих амбиций, я называю их инфраструктурной игрой. Особенно если вы должны построить фабрику чипов и мы должны построить фабрику по производству ячеек, это инфраструктурные проекты, и такое финансирование занимает немного больше времени, и вы будете в инвестиционном цикле немного дольше первоначально. Третья часть вашего вопроса была, как мы собираемся это финансировать первоначально? Очевидно, у нас есть более 44 миллиардов наличных средств и инвестиций в бухгалтерии, поэтому мы будем использовать наши внутренние ресурсы. Но есть способы, которыми мы можем это финансировать, особенно когда мы смотрим на флот робо-такси. Потому что в любое время, когда у вас есть постоянный поток денежных средств, вы можете получить деньги от банков. И мы говорили с банками об этом, и это то, как мы собираемся это делать. И затем на стороне инфраструктурной игры. Да, как я сказал, у нас еще нет цифры. Но учитывая, что это инфраструктурный проект, это длинный хвост. Нам придется рассмотреть немного больше того, как мы это финансируем, будь то через больше долга или другие средства.
Наш следующий вопрос от Andrew из Morgan Stanley. Andrew, пожалуйста, отключите звук.
Analyst
Отлично. Большое спасибо за вопрос. Я просто хочу начать с инвестиции XAI, которую вы объявили сегодня. Вы знаете, вы говорили о том, что есть некоторое сотрудничество между компаниями. Поэтому я просто надеюсь получить больше информации или если вы надеетесь, что сможете пролить больше света на то, как это выглядит, и, может быть, как работу XAI можно использовать в Tesla и наоборот.
Да. Я имею в виду, если вы посмотрели на раскрытие информации, которое мы также там разместили, мы действительно говорим, что это буквально продолжение нашего Master Plan 4. И даже сегодня, если вы посмотрите на транспортные средства Tesla, мы используем GROQ в них. И когда мы смотрим на вещи, можем ли мы сделать это сами, да, есть много вещей, которые мы можем сделать сами, но если есть вещи, которые XAI может помочь ускорить наш прогресс, то почему мы не должны это делать? И это причина, по которой мы пошли вперед с такой инвестицией. Потому что это часть стратегической инициативы. Потому что, как это есть, если вы помните, я говорил о том, сколько вещей мы делаем сами, если есть способы и средства, мы можем найти эффективные способы для других помочь нам. И XAI буквально подходит к этому плану. Поэтому мы пошли вперед с этим.
У нас было много инвесторов, которые попросили нас это сделать. Было много инвесторов, десятки акционеров сказали, мы должны инвестировать в xai. Итак, это типа мы просто делаем то, что акционеры хотели бы, чтобы мы делали. Но GROK будет очень полезен, скажем, в максимизации эффективности управления большим автономным флотом. Итак, я имею в виду, если у вас есть автономный флот в будущем из 10 миллионов транспортных средств или десятков миллионов транспортных средств, то оптимизация эффективного использования этого флота GROCK будет, я думаю, намного лучше, чем любое эвристическое решение или что-то вроде ручного управления. И если вы говорите об управлении, скажем, большой командой роботов Optimus для строительства завода или рафинерии, знаете, и говорите о редких гипотетических, типа, это гипотетический пример, редкоземельная или рафинерия, которая нам действительно нужна в Америке, тогда вы говорите, что собирается организовать роботов Optimus для строительства этой рудной рафинерии, которая, знаете, вам нужна, вам нужен дирижер оркестра. И затем GROK будет типа дирижером оркестра для роботов Optimus для строительства. Гипотетически. В будущем это может быть не гипотетическим. Я просто говорю, что это не входит в наши текущие планы. Но, знаете, нам нужно много больше рафинирующей мощности в США, поэтому что собирается управлять, скажем, 1000 роботов Optimus.
Вы в режиме без звука прямо сейчас. Итак, я не уверен, пытаетесь ли вы задать дополнительный вопрос. Готовы? Мы переходим к следующему вопросу от Dan Levi из Barclays. Dan, пожалуйста, действуйте.
Analyst
Отлично, отлично, спасибо. Илон, вы говорили о некоторых ограничениях памяти. Учитывая очень ограниченное предложение. Есть ли какие-либо краткосрочные ограничения на закупку памяти? И если есть, в какой степени вы можете изменить функциональность в транспортном средстве, подобно тому, как вы сделали в 21 году, когда мы видели нехватку MCU? И, может быть, как вы думаете о преодолении разрыва в течение следующих нескольких лет?
Ну, Tesla AI очень эффективна по вычислениям и очень эффективна по памяти. Итак, я думаю, что один из показателей, который следует рассмотреть для любой модели ИИ, это интеллект на гигабайт, особенно когда вы ограничены на ОЗУ и имеете ИИ с очень высокой плотностью интеллекта на гигабайт. Итак, можно сказать, для данного количества гигабайт, сколько функциональности вы можете получить из этого? Я думаю, что Tesla на самом деле впереди остального мира в отношении плотности интеллекта ИИ на
величины или больше, это. Это может звучать как довольно смелое утверждение, но я вроде как
какова эффективность интеллекта больших моделей, Gronk и множество других моделей, и это показывает нам, что ИИ с точки зрения эффективности памяти намного лучше. Итак. Это ставит нас в довольно хорошее положение на самом деле для масштабирования. И мы действительно думаем, что есть, у нас есть решение для логики и памяти примерно на следующие три года. Но если вы начнете выходить за пределы трех лет и мы посмотрим на планы масштабирования и сколько фабрик строится, и особенно если вы учтете геополитическую неопределенность, знаете, всегда, всегда есть риск, что эти чипы не прибудут, которые люди ожидали. Итак, поэтому я думаю, нам нужно иметь больше мощности ОЗУ в США на случай, если чипы не перестанут прибывать по какой-либо причине. Это действительно экзистенциально для Tesla, потому что Optimus совершенно бесполезен без чипа ИИ. Это не как по крайней мере автомобили. Мы можем установить рули и педали или модифицировать их при необходимости. Но Optimus - это просто манекен без, знаете, это как Оловянный человек или что-то еще из Волшебника из страны Оз. Но даже хуже, по крайней мере, Оловянный человек мог ходить. Оптимисты даже не смогут просто сидеть без ahf. Итак, у нас есть хорошее решение для значительного масштаба, знаете, примерно на следующие три года. Помимо этого мы будем ограничены поставщиком. И поэтому нам нужно разработать какой-то план игры, чтобы не быть ограниченными поставщиком. Отлично.
Наш следующий вопрос от George из Canaccord. George, пожалуйста, отключите звук.
Привет всем, спасибо за мой вопрос. Итак, знаете, был всплеск стартапов, особенно из Китая, входящих на рынок гуманоидов, и интересно, какие долгосрочные конкурентные преимущества держат Tesla впереди, и как, на основе того, что вы видели, Optimus принципиально будет отличаться от этих конкурентов?
Ну, я думаю, что, безусловно, наибольшей конкуренцией для гуманоидных роботов будет Китай. Китай невероятно хорошо масштабирует производство, фактически довольно хорош в ИИ, как вы можете видеть из открытого исходного кода или не из ops, но типа, я предполагаю, что некоторые из них действительно открыты. Но в основном модели, которые Китай распространяет бесплатно, довольно хороши и они продолжают улучшаться. Итак, Китай очень хорош в ИИ, очень хорош в производстве и определенно будет самой жесткой конкуренцией для Tesla. Насколько нам известно, мы не видим значительных конкурентов вне
но Китай определенно будет жесткой конкуренцией. Это не вызывает сомнений. Итак, я всегда думаю, что люди вне Китая недооценивают Китай. Китай - это NASCAR следующего уровня. Итак, я предполагаю, что мы собираемся строить. Мы думаем, что Optimus будет намного более способен, чем любой робот, о котором мы знаем, разрабатываемый в Китае. Итак, мы думаем, что мы будем впереди с точки зрения реального интеллекта, электромеханической ловкости, особенно конструкции руки, которая, безусловно, самая горячая часть робота. На самом деле, я говорю, что есть действительно три сложные вещи в гуманоидных роботах. Создание невероятной руки, которая имеет те же степени свободы и ловкость, как человеческая рука, является невероятно сложной инженерной задачей. Затем есть реальный ИИ и масштабирование производства. Это три самые сложные проблемы для гуманоидных роботов. Я думаю, что Tesla единственная компания, которая действительно имеет все три из этих компонентов. Отлично.
И наш последний вопрос будет от Colin из Oppenheimer. Colin, пожалуйста, отключите звук.
Analyst
Спасибо большое, потому что вы много говорили о расходах на капитальные затраты, но это невероятно амбициозная программа разработки технологий, о которой вы говорите. Можете ли вы немного рассказать о расходах на исследования и разработки и о том, как вы думаете о синергиях различных компонентов, особенно на аппаратной части. Если вы думаете о батареях, чипах и памяти и об эффективности системы, и какие преимущества вы получите из некоторых из этих специально построенных устройств, которые вы в конце концов интегрируете на несколько рынков?
Ну, на самом деле все, что мы пытаемся сделать, это убедиться, что мы можем масштабироваться до очень больших объемов с автономными транспортными средствами, с человеческими роботами, и что мы решаем геополитические риски, что я думаю, много компаний спят с переключателем в отношении геополитических рисков, или они просто закапывают голову в песок и надеются, что ничего плохого не произойдет. Я намного параноик этого. Я всегда думаю о знаменитом утверждении Andy Grove, только параноики выживают. Почему он пришел с этим утверждением в Intel? Хм, я думаю, да. Я думаю, в этом утверждении много мудрости. Итак, мы будем параноики и убедимся, что мы можем продолжать строить батареи и роботов, и чипы ИИ, независимо от того, что произойдет. И компании, которые этого не делают, многие из них перестанут существовать.
То есть, помните, все это из необходимости. Не то чтобы мы хотели это делать, это просто у нас нет выбора.
Да, я имею в виду, мы построили самый продвинутый литиевый рафинерий в мире, кстати. Это не только то, что наш литиевый рафинерий в Corpus Christi не просто копия того, что сделали другие. Это полностью новый процесс, который на фундаментальном уровне более эффективен и продвинут, чем что-либо еще в мире. То же самое верно для нашего катодного рафинерия здесь в Остине. И мы хотим, чтобы другие строили это. Могут ли другие люди, пожалуйста, ради бога, помочь имени всего святого, и другие, пожалуйста, строят эту вещь.
Tesla Executive
Это не первый раз, когда вы строили.
Я имею в виду, это не первый раз, когда вы сказали что-то подобное,
почему нам нужно строить эти вещи? Почему другие тоже не могут, может ли кто-нибудь попросить эти вещи? Я имею в виду, это очень сложно строить эти вещи. Мы строим их из отчаяния, не потому что никто больше не строит литиевые рафинерии и катодные рафинерии, мы не только самые большие, но также единственные литиевые рафинерии и катодные рафинерии в Америке. Итак. Да. Итак, мы делаем шаги, чтобы убедиться, что при любых обстоятельствах Tesla будет процветать. Отлично.
К сожалению, это все время, которое у нас есть для Q и A сегодня. Мы действительно ценим вопросы всех и с нетерпением ждем разговора с вами в следующем квартале. Большое спасибо и до свидания.